지난 19일 중국의 중앙은행인 인민은행이 사실상 고정환율제를 적용하던 위안화에 변동 폭을 확대 적용하겠다고 발표했다.

그동안 형식상 2% 내외의 환율 변동폭을 허용한다면서도 실제로는 환율이 요동칠 때마다 당국이 적극 개입, 실질적으로는 고정환율제였던 위안화를 서방국가만큼은 아니지만 외환 시장에서의 변동이 일부 적용되도록 하는 방안을 검토 중이라는 것이었다.

한국 언론, 위안화 절상 단기적 영향 위주로 보도

이 같은 소식이 전해지자 21일 오전 아시아 증시는 일제히 상승세로 출발했다. 이에 한국 내 경제주체들의 반응은 희비가 엇갈리고 있다.

21일 오전부터 한국 언론들은 위안화 절상 가능성을 보도하면서 국내 증시와 원화가 동반 급등하는 현상 등에 대해 보도하고 있다. 일부 경제 전문지들은 ‘위안화 절상 시 수혜주’를 찾느라 분주한 모습을 보이고 있다.

경제 전문지들은 게임 기업, 자동차, 철강, 식품, 전자 등 중국 수출 비중이 크거나 중국 내에서 활발하게 활동하고 있는 기업들을 대표적인 위안화 절상 수혜주로 꼽으며 이들의 행보와 주가 추이에 주목하고 있다.

어떤 언론은 위안화 절상이 국내 생필품 가격에 영향을 미칠 것이므로 소비자 물가 인상 우려가 있다는 지적을 하고, 다른 언론은 한국의 대중수출 비중이 큰 편이므로 위안화 가치가 높아지면 우리나라의 무역수지에 도움이 될 것이라는 예측을 내놓기도 한다.

하지만 다수의 언론은 위안화 절상의 단기적 영향에 대해 보도하고 있다. 위안화 절상의 원인과 동북아 경제에 미치는 장기적 영향 등을 거론하는 언론 보도는 드물다.

외부에서 본 위안화 절상까지의 과정

위안화 절상 압력은 이미 5년 이상 계속된 것이다. 1999년 중국의 WTO 가입 후 본격적으로 시작된 중국의 경제성장을 가장 잘 드러내는 건 외환보유고다. 급격히 늘어난 중국의 외환보유고는 2005년경 8천억 달러 수준에 달했고, 2009년 말에는 2조4천억 달러에 육박했다.

중국이 이렇게 외환보유고를 크게 늘일 수 있었던 것은 90년대 후반부터 ‘세계의 공장’이라는 캐치 플레이즈를 바탕으로 화교 자본과 서방 기업으로부터 투자를 받아 서방 국가들에 저렴한 소비재를 대량 공급할 수 있었던 덕분이다. 하지만 중국 당국은 이런 전후 관계를 고려하지 않고, 일방적인 환율정책 및 외국인 기업 정책을 펼쳤다. 지나친 무역수지 불균형에 대해서도 당연하다는 듯 행동했다.

이에 서방 국가들은 중국 당국을 압박하기 시작하게 됐다. 처음 시작한 행동은 미국을 선두로 한 위안화 절상 요구. 지나친 수준의 무역수지 불균형은 양국 간의 감정 대립으로 비화할 수 있는 게 국제 관계이므로 여기에 대한 개선책으로 수출을 줄이는 게 아닌, 점진적인 위안화 절상을 요구했다.

▲ 서브프라임모기지(Sub-Prime Mortgage Loan) 사태 당시 미국의 주택 판매 광고간판. 미국에서는 서브프라임모기지 관련 사태가 2008년 나타났지만 국제금융계에서는 관련 파생상품 문제로 2007년부터 큰 홍역을 치뤘다. ⓒ美 abc 뉴스

하지만 중국은 이를 거부하고 대립각을 세웠다. 이 같은 대립은 점점 정치적 대립 양상을 띠게 됐고 결국 2006년 말 중국은 이에 대항해 미국의 서브프라임모기지 채권과 국채를 대량 매도한다. 이후는 우리가 이미 아는 것과 같은 과정이었다. 서브프라임모기지 채권과 파생 상품이 부실화되면서 미국 경제는 위축되기 시작했다.

그 과정에서 월스트리트의 대형 투자은행들이 망했고, 다른 나라들마저 큰 충격을 받았다. 특히 서방 핵심국가나 중국과 깊은 관계를 가진 나라들이 받은 충격은 ‘금융위기’라는 말이 어울릴 정도였다.

이렇게 경제 분야에서 시작된 서방 진영과 친중 국가들 간의 갈등은 경제는 물론 군사, 정치, 대테러, 사회 분야로까지 확산되면서 최근까지 이어졌다. 이런 전체적인 상황에서 보는 중국 인민은행의 위안화 절상 가능성 시사는 일종의 휴전 요청으로 볼 수 있다.

위안화 절상과 한국 경제

21일 증시와 외환 시장이 열리자마자 나타난 현상은 바로 증시 급등과 원화 강세. 오전 중 치솟았던 증시는 조금 안정되는 분위기를 보이고 있지만 주요 자금은 채권으로 몰리고 있다. 이 같은 현상의 이면에는 한국 경제의 구조적 특성이 숨어 있다.

한국 경제의 원동력은 무역, 특히 수출이다. 한국의 경제 규모는 1조 달러에 육박하는데 그 중 80%가 외수 시장에서 나온다. 이 중 중국과의 교역이 차지하는 부분이 25% 내외로 미국, EU, 일본을 제치고 1위다.

한국의 대중국 무역은 크게 중국 내 가공생산을 위한 원자재 수출, 소비재 및 농수산물 수입, 중국 내에서 소비되는 각종 내구재 등으로 나뉜다. 이 중에서도 유화 제품, 컴퓨터, 휴대전화, 각종 전자 제품 등이 주요 수출품목이고, 컴퓨터, 철강판, 반도체, 의류, 농수산물 등이 주요 수입 품목이다. 위안화 절상은 교역 품목과 규모의 변화를 초래할 것이다.

위안화 절상은 교역뿐만 아니라 금융 분야에서도 한국 경제에 영향을 끼친다. 2005년 전후 서방 진영은 당시 한국 정부의 성향을 친북-친중 정권으로 판단, 한국 시장을 중국과 한 포트폴리오로 묶어 투자했는데 지금도 이것이 이어지고 있다. 때문에 지금 서방 금융기관들은 위안화가 절상될 경우 한국 또한 대내외적 요소 및 역학관계의 영향으로 원화 절상을 촉진할 것으로 판단, 한국 주식이나 국채, 원화 등을 매집하고 있다.

문제는 이런 시각 때문에 위안화 절상이 중기적으로 한국 경제에도 상당한 영향을 줄 것이다. 기본적으로 원화 가치의 상승은 한국의 구매력을 상승시키므로 해외여행, 고급제품 수입 등이 늘어나고, 대외직접투자(FDI)나 자원개발 또한 활발하게 펼칠 기회를 얻게 된다.

반면 위안화의 절상으로 중국산 수입품 가격도 일정 수준 상승할 것이므로, 중국산 제품 또는 중국산 재료가 들어간 식품이나 제품을 사용하는 중산층, 서민 계층의 살림살이는 지금보다 더 팍팍해질 가능성이 높다.

또한 중국에서의 가공무역으로 얻는 수익이 줄면서 한국 기업들은 중국을 대체할 수 있는 생산기지로 동남아시아나 동유럽, 중앙아시아권 국가로 진출하게 될 것이다. 이 과정에서 한국 기업과 중국 당국 간에 노동법 문제로 마찰이 일어날 가능성이 있다.

한편 자금이 풍부한 중국 공산당 및 인민해방군 산하 기업들의 한국 기업 매입 러시가 일어날 가능성도 크다. 제품의 내구성이나 품질, 기술 노하우 면에서 아직도 세계적 수준에 미치지 못하는 중국 기업들에게 경기침체로 어려움을 겪고 있는 한국 기업은 ‘좋은 먹잇감’이고 ‘비싼 위안화’는 훌륭한 무기가 된다.

▲ 유명한 '쌍용차 지게차 사건'의 장면. 쌍용차 노사 간의 극한대립도 그 근본적인 원인은 정부 당국이 중국 상하이기차가 투자하겠다는 말만 믿고 쌍용차를 넘기면서 시작된 것이다.

조금이나마 이익을 얻을 수 있는 업계는 관광 쪽이 될 것이다. 위안화 가치가 높아지면 해외여행과 쇼핑을 즐기는 중국 공산당들의 해외여행 러시가 시작될 것이고 특히 단기 여행은 한국과 일본으로 많이 몰려들 전망이다.

한․중간에는 이런 일들이 생기겠지만 일본은 위안화 절상을 통해 많은 기회를 얻을 수 있게 될 것이다. 특히 20년 가까운 불황으로 디플레이션을 겪은 일본 입장에서는 이제 더 이상 한국제품을 고급품으로 생각하지 않는 중국 중산층(공산당원들) 시장에 진출하는 것이 훨씬 용이해질 것이다.

다만 중국 공산당의 정책에 따라 일본 기술과 인력을 빼내가려는 중국 기업들의 시도가 더욱 거세질 것이며 중국 중산층들의 일본 관광 및 불법체류자 증가는 중장기적으로는 일본에게 불리한 일이 될 것이다.

위안화 절상 대응책

향후 닥칠 위안화 절상이 지금 당장 한국 경제에 영향을 끼치지는 않을 것이다. 하지만 여기에 대한 대응책은 지금부터 준비해야 한다. 물론 한국의 경제 규모나 원천기술, 소재기술 보유 수준으로 봐서는 한국이 중국 위안화 절상 흐름에 직접적인 영향을 주기는 어렵다. 하지만 한국 경제가 위안화 절상으로 입을 피해는 줄일 수 있다.

먼저 한국 기업들 또는 기업인들의 중국 진출에 대한 객관적인 정보를 전파해야 한다. 한국에서 나도는 중국에 대한 정보는 대부분 중국 일부 지역과 특정 계층에 대한 정보다. 언론이 이런 정보를 전체인양 내놓고 기업들은 이를 바탕으로 시장성을 판단하면서 무리한 중국 진출이 시작되는 것이다.

두 번째는 국가차원의 기업 로드쇼를 서방 국가를 중심으로 열어야 한다. 지금도 서방 금융기관들은 한국민의 정서, 남북관계 등과는 상관없이 한국을 ‘중국권’으로 간주한다. 중국과 같은 포트폴리오로 묶이게 되면 장기적인 가치투자보다는 차익거래를 통한 핫머니 위주의 투자자금이 몰리기 때문에 한국이 중국 경제권에 종속된 국가가 아니라는 점을 홍보할 필요가 있다.

세 번째는 중국 투자자 옥석 가리기다. 위안화 절상 이후 중국 공산당 정부와 인민해방군은 자신들의 목표를 위해 해외 기업들에 대한 무차별적 M&A를 실시할 것으로 보인다. 이 때 중국에게 가장 필요한 기술을 가진 기업들이 바로 한국에 있다. 이때 한국 정부가 과거 쌍용자동차를 넘길 때처럼 M&A를 마구잡이로 허용한다면 위안화 절상과는 차원이 다른 문제가 생길 것이므로 정부는 단지 금전적인 매력만으로 M&A를 허용해서는 안 된다는 말이다.

이런 몇 가지 점을 중심으로 향후 중국의 공세에 대한 대응책을 마련한다면 위안화 절상은 오히려 우리에게 기회가 될 수 있을 것이다.

프리존뉴스 전경웅 기자(enoch@freezonenews.com)


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